البنوك المركزية تسرع في تراكم الذهب مع توقع انخفاض حصة الدولار في الاحتياطيات

أظهر استطلاع مجلس الذهب العالمي حول احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية الذي صدر في 16 يونيو أن البنوك المركزية جمعت في المتوسط 1000 طن من الذهب سنوياً خلال السنوات الأربع الماضية، أي أكثر من ضعف المتوسط البالغ 500 طن في العقد السابق. وبحسب الاستطلاع يتوقع 74% من المستجيبين أن تكون حصة الدولار من الاحتياطيات العالمية أقل بشكل معتدل أو كبير خلال خمس سنوات، وسيملأ الذهب الفراغ بشكل رئيسي بدلاً من اليورو أو اليوان. وتخطط نسبة قياسية من البنوك المركزية – بارتفاع حاد عن السنوات السابقة – لشراء المزيد من الذهب في 2026 بقيادة مؤسسات في الصين والهند وتركيا وبولندا.

وأرجع مديرو الاحتياطيات المشاركون في الاستطلاع أسباب الاحتفاظ بالذهب بأغلبية ساحقة إلى أدائه القوي أثناء الأزمات وسجله المعروف كمخزن للقيمة وخصائصه في التنويع. وركز المشاركون من الأسواق الناشئة على دوره في التحوط من المخاطر الجيوسياسية بما في ذلك احتمال مواجهة الاحتياطيات قيوداً عبر النظام المصرفي الدولي. وأشار الاستطلاع – الأكبر في سلسلة المجلس التي تمتد لتسع سنوات – إلى أن حصة الذهب من إجمالي الاحتياطيات ارتفعت خلال العقد الماضي رغم تراجع حصة الدولار تدريجياً.

واعتبرت بيانات جمعها مجلس الذهب العالمي أن وتيرة الشراء الثابتة تعكس سياسة استراتيجية وليست تجارة انتهازية، إذ استمر التراكم عبر أسعار الذهب التي تراوحت بين نحو 4000 دولار وأكثر من 5500 دولار للأونصة. ووصف التقرير هذا التحول بأنه جزء من إعادة توازن أوسع متعدد السنوات وليس انفصالاً مفاجئاً عن الدولار. وتؤكد إحصاءات صندوق النقد الدولي (COFER) المشار إليها في التغطية ذات الصلة الانخفاض التدريجي لحصة الدولار في الاحتياطيات الرسمية خلال السنوات الأخيرة.

ورفع مصرف الإمارات المركزي احتياطياته من الذهب إلى 43.051 مليار درهم بنهاية يناير 2026 بارتفاع 13.6% عن ديسمبر بحسب ما أفادت به «زاوية». وأظهرت أرقام لاحقة أن الحيازات بلغت 40.82 مليار درهم في أبريل ما يعكس زيادة بنسبة 41.8% عن العام السابق. وتعكس هذه التوسعات النمط العالمي الذي وثقه استطلاع مجلس الذهب العالمي.

وبوصفها مركزاً رئيسياً لتجارة الذهب وتكريره تستفيد الإمارات من الطلب الدولي المتزايد عبر منصات مثل بورصة دبي للذهب والسلع وفقاً لبيانات القطاع. وقد دعمت مشتريات البنوك المركزية المستمرة السيولة الإقليمية وحجم التداول في المعدن. ويضع موقع البلاد كمركز لها في موقع إيجابي وسط تعديلات الاحتياطيات الجارية.

ويواجه المستثمرون في الإمارات تعرضاً غير مباشر للسياسة النقدية الأمريكية من خلال ربط الدرهم بالدولار مما يجعل نتائج الاستطلاع ذات صلة خاصة ببناء المحافظ. وتمثل الاستراتيجيات السيادية التي تزيد من تخصيصات الذهب نموذجاً للتنويع الشخصي نحو الأصول الصلبة لإدارة مخاطر التركز. وتتيح أدوات التداول المنظمة للذهب والعملات ذات الصلة المشاركة في هذه التحولات الكلية دون أعباء تشغيلية للسبائك الفعلية.